Los resultados del tercer trimestre de AGCO muestran unas ventas netas de 2.260 millones de dólares en el trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026, un 8,6 % menos que en el mismo periodo del año anterior. Sin el efecto positivo del tipo de cambio (0,1 %), las ventas descendieron un 8,7 %. El beneficio reportado fue de 0,75 dólares por acción y el beneficio ajustado, de 1,05 dólares, frente a los 4,09 y 1,35 dólares del tercer trimestre de 2025. Eric Hansotia, presidente del consejo, presidente y director ejecutivo, calificó la situación como el entorno de demanda industrial global más débil en más de una década.
Dónde subieron y bajaron las ventas
La caída se concentró en Europa y Sudamérica, mientras que Norteamérica y Asia-Pacífico-África evolucionaron en sentido contrario. Las ventas en Europa y Oriente Medio cayeron un 19,1 %, hasta los 1.310 millones de dólares, desde 1.610 millones. Sin el efecto de los tipos de cambio, el descenso fue del 18,1 %. AGCO indicó que las mayores caídas se registraron en Alemania, Francia, Italia y España.
Las ventas en Latinoamérica bajaron un 15,4 %, hasta 292,3 millones de dólares, o un 19,1 % sin el efecto cambiario. AGCO atribuyó el descenso a una demanda del sector más débil. Este segmento incluye ahora a México, que pasó de Norteamérica el 1 de enero de 2026. Los periodos anteriores se reexpresaron para que sean comparables.
Norteamérica creció un 34,8 %, hasta 485,3 millones de dólares, frente a 359,9 millones. El aumento lo lideraron los tractores de mayor potencia y de gama media, junto con los repuestos. Asia-Pacífico-África subió un 13,8 %, hasta 178,8 millones de dólares, impulsada por mayores ventas en Australia, en parte compensadas por la debilidad de los mercados asiáticos y africanos.
En los primeros nueve meses, las ventas netas fueron de unos 7.200 millones de dólares, un 0,7 % más. Sin el efecto positivo del tipo de cambio (3,4 %), cayeron un 2,7 %.
Márgenes, beneficios y comparación con el año anterior
El resultado operativo consolidado fue de 116,1 millones de dólares, frente a 151,6 millones un año antes. El resultado operativo ajustado fue de 137,0 millones, frente a 185,0 millones. Los márgenes operativos regionales fueron del 13,9 % en Asia-Pacífico-África, 10,5 % en Europa y Oriente Medio, 2,8 % en Norteamérica y 2,5 % en Latinoamérica.
El resultado operativo de Europa y Oriente Medio fue 115,1 millones de dólares inferior, algo que AGCO vinculó a una caída muy marcada de ventas y producción. En Norteamérica, el resultado operativo fue de 13,8 millones de dólares, frente a una pérdida de 42,0 millones el año anterior. AGCO lo atribuyó a mayores volúmenes de ventas y producción y a unos 13,0 millones de dólares en reembolsos de aranceles IEEPA reconocidos en el periodo.
La diferencia entre el beneficio reportado y el ajustado también se ve afectada por la base de comparación del año pasado. El tercer trimestre de 2025 incluyó una ganancia por la venta de la participación de AGCO en Tractors and Farm Equipment Limited, que sumó 2,93 dólares por acción al beneficio reportado de ese trimestre. Por eso el beneficio reportado cayó de 4,09 a 0,75 dólares, mientras que el ajustado descendió en menor medida.
Demanda del sector, caja y perspectivas para el conjunto del año
AGCO señaló una demanda minorista débil en sus principales mercados durante los primeros nueve meses de 2026. Las ventas de tractores en Norteamérica bajaron un 9 % y las de cosechadoras, un 10 %. En Brasil, los tractores cayeron un 17 % y las cosechadoras, un 38 %. Las ventas de tractores en Europa occidental descendieron un 1 % en el periodo y un 9 % solo en el tercer trimestre. AGCO prevé que la demanda se mantenga por debajo de los niveles medios históricos del ciclo en Norteamérica y que siga siendo difícil en Europa occidental durante el resto de 2026.
El balance refleja la desaceleración. El efectivo y equivalentes sumaban 415,1 millones de dólares al 30 de septiembre, frente a 861,8 millones a finales de 2025. Los inventarios subieron a 3.000 millones de dólares desde 2.700 millones. Las actividades operativas consumieron 218,4 millones de dólares de caja en los nueve meses, frente a 224,5 millones generados un año antes. AGCO destinó 403,7 millones de dólares a recomprar acciones ordinarias en el periodo. Las acciones diluidas en circulación en el trimestre fueron 69,5 millones, frente a 74,7 millones.
Para 2026, AGCO espera ventas netas de entre 9.800 y 10.000 millones de dólares, un margen operativo ajustado de alrededor del 7,0 % y un beneficio ajustado de unos 5,50 dólares por acción. La compañía indicó que estas estimaciones reflejan las políticas arancelarias vigentes al 29 de octubre y que cualquier cambio podría afectarlas. La dirección dijo que la producción se ajustará para alinear el inventario de los concesionarios con la demanda.
Qué significa para la automatización agrícola
Hansotia señaló la agricultura de precisión como el eje principal de la estrategia de AGCO. Mencionó los tractores de bajo consumo, los sistemas de pulverización dirigida con inteligencia artificial y las soluciones autónomas como herramientas para reducir los costes operativos. Añadió que, con PTx, los agricultores pueden incorporar automatización y autonomía a equipos ya existentes de prácticamente cualquier marca, sin comprar una máquina nueva. AGCO posee el 85 % de la empresa conjunta PTx Trimble, constituida el 1 de abril de 2024. Más información sobre la compañía en el sitio web de AGCO.
Los resultados del tercer trimestre de AGCO muestran por qué un enfoque de retrofit (adaptación de equipos ya existentes) cobra importancia cuando caen las ventas de maquinaria. Los agricultores, con menores ingresos y mayores costes de insumos, están posponiendo la compra de equipos grandes nuevos, y la automatización vendida como complemento exige menos capital que un tractor o una cosechadora nuevos. Ese razonamiento se desprende de las cifras de demanda anteriores. La compañía no ha afirmado que las ventas de retrofit estén compensando parte de la caída.
Los resultados tampoco lo demuestran. No incluyen cifras de ingresos, pedidos o márgenes de PTx ni de los productos autónomos, por lo que no puede medirse la contribución de la automatización a los resultados. Las mismas cuentas muestran una empresa que depende de los volúmenes de maquinaria convencional. Europa y Oriente Medio, la región con la mayor caída de ventas, siguió aportando la mayor parte del beneficio por segmento, y el descenso de volumen allí redujo el resultado en más de 115 millones de dólares en un solo trimestre.
Quedan tres puntos sin demostrar. Primero, si la demanda de automatización se sostiene cuando los ingresos agrícolas son débiles, ya que el ahorro de costes que describe AGCO debe superar la reticencia del agricultor a gastar. Segundo, si las ventas de retrofit y autonomía pueden crecer lo suficiente como para reportarse y evaluarse por separado. Tercero, si la recuperación para la que AGCO se está posicionando llega en un plazo que su posición de caja y sus niveles de inventario puedan soportar. Además, el avance en Norteamérica es una comparación limitada, hecha frente a un trimestre con pérdida operativa, e incluyó un reembolso arancelario que AGCO indicó que sigue sujeto a revisión y a una apelación pendiente.
